یکی از توصیه‌هایی که برای تنوع‌بخشی به سبد سرمایه می‌شود، قرار دادن سهام با سود نقدی بالاست. این نوع سهام می‌توانند منبع درآمد پایداری برای سرمایه‌گذاران باشد و در عین حال، امکان افزایش ارزش اصل سهام نیز در آینده وجود دارد.
با این وجود، باید در انتخاب این نوع سهام دقت کرد. قرار نیست هر سهمی که سود نقدی بالایی دارد، الزاما از روند رو به رشد پایداری برخوردار باشد و به عبارت دیگر، شاید حتی در آینده نزدیک، سود نقدی مناسبی ارائه ندهد.
کارشناسان امور مالی به خوبی می‌دانند که گاهی اوقات، بازدهی نقدی بالا یک نشانه خطر نیز به شمار می‌رود. بازدهی سود نقدی سهام با تقسیم میزان سود هر سهم بر قیمت سهم محاسبه می‌شود. با توجه به قیمت پائین سهام شرکت‌های ضعیف، بازدهی سود نقدی آنها شاید بالا باشد. اما این بالا بودن به معنای کارآمدی و موفقیت شرکت نیست.
به همین دلیل حتما باید موضوع پایداری درآمدی شرکت را در نظر بگیریم. اما چطور؟
شیوه‌های مختلفی برای این کار وجود دارد. یکی از این شیوه‌ها استفاده از الگویی به نام سیستم رده‌بندی پایداری سود نقدی تی‌اس‌آی (TSI Dividend Sustainability Rating System) است. با این معیار می‌توان پایداری سود نقدی و حتی افزایش آن را در دوره‌های مختلف اقتصادی، حتی دوره‌های رکود و ضعف بازار مورد بررسی قرار داد. شرکت‌های برتر در این رده‌بندی معمولا تدابیری برای مدیریت ریسک و مقابله با چالش‌های بازار دارند.
الگوی بررسی شرکت‌ها با سود نقدی پایدار
انبوهی از شرکت‌های کانادایی اقدام به پرداخت سود نقدی سهام می‌کنند. در گام اول مطالعه صورت گرفته، شرکت‌هایی که سود نقدی زیر ۵ درصد دارند، حذف شدند. سپس شرکت‌های باقی مانده با استفاده از «سیستم رده‌بندی پایداری سود نقدی تی‌اس‌آی» مورد بررسی قرار گرفتند و به هر شرکت، یک نمره مشخص تعلق گرفت. به این ترتیب، شرکت‌های برتر مشخص شدند.
معیار امتیازدهی به شکل زیر بود:
- یک امتیاز برای پرداخت پیوسته سود نقدی سهام، دو امتیاز برای پرداخت این سود در مدت بیش از پنج سال
- دو امتیاز برای افزایش سود نقدی طی پنج سال گذشته
- یک امتیاز برای تعهد مدیریت شرکت برای پرداخت سود نقدی
- یک امتیاز برای صنایع غیردوره‌ای (non-cyclical)
- یک امتیاز برای عدم حساسیت به ارزهای خارجی و عدم دخالت‌های سیاسی
- دو امتیاز برای برخورداری از ترازنامه قوی، شامل بدهی معقول و برخورداری از پول نقد کافی
- دو امتیاز برای سابقه طولانی‌مدت درآمد و جریان نقدینگی مثبت برای تامین سود نقدی سهام
- یک امتیاز برای پیشتازی شرکت در صنعت حوزه فعالیت
شرکت‌هایی که نمره ۱۰ تا ۱۲ دارند، اطمینان‌خاطر بیشتری برای ارائه سود نقدی در آینده دارند و یا اینکه از پایداری اقتصادی در آینده برخوردارند.
شرکت‌هایی که نمره ۷ تا ۹ دارند، از پایداری متوسط به بالایی برخوردارند. امتیاز ۴ تا ۶ به معنای پایداری معمولی و ۱ تا ۳ هم به معنای پایداری زیر متوسط است.
نتیجه بررسی و رتبه‌بندی نهایی
نتایج به دست آمده نشان می‌دهد شرکت گریت-وست لایفکو (Great-West Lifeco) مستقر در وینیپگ در صدر این جدول قرار دارد. این شرکت یکی از غول‌های صنعت بیمه به شمار می‌رود. جایگاه دوم هم به شرکت بل (BCE) تعلق دارد. این شرکت مونترالی در مونترال مستقر است.
سایر شش شرکت دیگر، در کلگری مستقر هستند. سانکور انرژي (Suncor Energy) بزرگ‌ترین شرکت نفتی کانادا است که پروژه‌های بزرگی در زمینه استخراج نفت در آلبرتا، پالایش نفت و نیز پمپ بنزین دارد.
دو شرکت نفتی دیگر که در پروژه ایجاد خط لوله فعالیت دارند یعنی تی‌سی انرژی (TC Energy) و انبریج (Enbridge) از جریان نقدی خوبی برخوردارند و همچنین پروژه‌های رو به رشدی دارند و سود نقدی سهام آنها نیز در حال افزایش است.
شرکت پمبینا پایپ‌لاین (Pembina Pipeline) یکی دیگر از فعالان در زمینه انتقال انرژی در کانادا و ایالات متحده است. کیرا (Keyera) نیز از دیگر شرکت‌های فعال در صنعت انرژی به شمار می‌رود.
شرکت ترنس‌التا رنیوابلز (TransAlta Renewables) آخرین شرکت در این فهرست است که در زمینه تولید تجهیزات تولید انرژی بادی، خورشیدی و یا برق‌آبی فعالیت دارد.
همچنین بخوانید: آیا می‌توان سهام شرکت‌های غیر کانادایی را به حساب پس‌انداز معاف از مالیات (TFSA) منتقل کرد؟
نکته) این مطلب صرفا ترجمه مطلبی در زمینه سرمایه‌گذاری از نشریه گلوب اند میل کانادا است. تصمیم‌گیری برای سرمایه‌گذاری به انتخاب هر فرد بستگی دارد. توصیه می‌شود پیش از هر نوع سرمایه‌گذاری، همه جوانب را بررسی کنید، اطلاعات مختلفی به دست آورده و حتی‌المقدور با یک مشاور سرمایه‌گذاری نیز مشورت کنید.
