افزایش نرخ بهره، افزایش تورم، جنگ در اوکراین و بی‌ثباتی ناشی از آن، همگی فشارهایی هستند که می‌توانند تاثیر ناگواری بر ارزش سهام داشته باشند و بخشی از ثروت سرمایه‌گذاران را ببلعند.
اما چطور می‌توانیم سرمایه‌مان را در برابر این عوامل بیرونی حفظ کنیم؟ موسسه معتبر مورنینگ استار در مطلبی به بررسی این موضوع پرداخته است. ترجمه‌ای برگرفته از این مطلب را می‌خوانیم:
—————————————-
جان رکنتلر (معاون پژوهش مورنینگ استار) می‌گوید که گرایشی جهانی برای سرمایه‌گذاری‌های امن‌تر شکل گرفته است. اما این بار، این قرار نیست مقل دفعات قبل، ایالات متحده این سرزمین امن برای سرمایه‌ها باشد!
او می‌گوید ایالات متحده همواره امن‌ترین سرزمین برای سرمایه‌گذاری‌ها بود و سیاست‌های این کشور برای استقبال از سرمایه‌گذاران، اصلی‌ترین دلیلش محسوب می‌شود. اما به نظر می‌رسد این نگاه به تدریج در حال تغییر است. به تدریج شاهد افزایش نرخ بهره و نیز تورم سرسام‌آور هستیم. به این ترتیب، ایالات متحده دیگر آن کشور جذاب قبلی برای سرمایه‌گذاران نیست.
خب؟ حالا چه جایگزینی برای ایالات متحده وجود دارد؟ باید به کجا بروند؟ آیا کانادا گزینه مناسبی است؟
کانادا؟
بی‌تردید، کانادا گزینه‌ای ایده‌آل برای سرمایه‌گذاران زخم‌خورده است. نسبت قیمت به درآمد (P/E) در بازار سهام کانادا برابر با ۱۶ است. این میزان برابر با کمترین میزان طی ۱۵ سال اخبر در بازارهای سهام ایالات متحده است.
توضیح مجله فردا: هر چه «نسبت قیمت به درآمد« (P/E) کمتر باشد، ارزندگی سهام بیشتر است.
اما پس از تحولات سیاسی اخیر، مثل اعلام «حالت فوق‌العاده» در ماه فوریه توسط جاستین ترودو، فضای سرمایه‌گذاری در کانادا نیز با مشکلاتی روبرو شد. برخی سرمایه‌گذاران نگران این هستند که اگر دولت بتواند با یک تصمیم سریع، اقداماتی متفاوت با گذشته را انجام دهد، امنیت سرمایه‌گذاری در کشور نیز کاهش می‌یابد.
چه مناطق دیگری برای سرمایه‌گذاری مناسب است؟
بازارهای سهام در برخی دیگر از کشورهای توسعه یافته، به ویژه آلمان، سوئد و استرالیا نیز با ارزندگی بالایی روبروست. البته بریتانیا جزو این کشورها نیست. این کشورها از یک جهت، جزو بازارهای توسعه‌یافته به حساب می‌آیند، ثبات سیاسی بالایی ندارند و خبری از فساد هم در آنها نیست. البته این کشور مالیات بیشتری از صنایع می‌گیرند و مقررات سختگیرانه‌تری دارند. با این وجود، ارزش سهام در آنها در بسیاری از موارد، از سهام آمریکایی بیشتر است.
برخی از کشورهایی که در اصطلاح، بازارهای نوظهور (emerging markets) نامیده می‌شوند، در دوره اخیر تا حدی توانسته‌اند در برابر نوسانات بازار و فشارهای اقتصادی مقاوم باشند. آفریقای جنوبی، پرو، شیلی و برزیل از جمله این کشورها هستند که اغلب مواد خام تولید می‌کنند و دلیل ارزشمندی‌شان نیز قیمت پائین است.
البته باید دقت داشت که قیمت پائین و ارزشمندی سهام نمی‌تواند معیار خوبی باشد. برای نمونه، اکنون می‌توان سهام شرکت‌های اوکراینی را به نصف قیمت‌شان خرید! در واقع در کنار معیار ارزشمندی سهام، باید به مولفه دیگر یعنی امنیت سرمایه‌گذاری نیز دقت کرد.
چه صنایعی بهتر هستند؟
هیچ اتفاق نظری در این مورد وجود ندارد. بیشتر کارشناسان بر این باورند که نفت و گاز فعلا می‌توانند ثروت سرمایه‌گذاران را حفظ کنند و دلیلش نیز روند افزایشی قیمت نفت از اوایل آگست (به دلیل جنگ روسیه و اکراین) است. البته به نظر می‌رسد که نفت بخواهد تا ابد سودآور باشد. اما شاید تا یکی دو دهه آینده، همچنان نفت بتواند گزینه خوبی برای سرمایه‌گذاری باشد.
صندوق‌های سرمایه‌گذاری املاک (REIT)، آب‌وبرق (utilities) و نیز صنایع بهداشتی از جمله دیگر بخش‌های بازار سرمایه هستند که می‌توانند در برابر بادهای ناموافق بازار مثل افزایش نرخ بهره مقاومت کنند.
سهامی که سود نقدی توزیع می‌کنند، به ویژه صندوق‌های قابل معامله کم‌نوسان توزیع‌کننده سود (low-volatility dividend ETFs)، یکی دیگر از انواع سهام مقاوم در برابر افزایش نرخ بهره هستند.
در حال حاضر، صنایع با فناوری بالا (high tech) گزینه خوبی نیستند، اما این صنایع به دلیل ترازنامه قوی، دسترسی به نقدینگی، بدهی پائین و ایمنی در برابر تورم، معمولا گزینه خوبی در درازمدت هستند. اگر روند بازار سهام نزولی شود، شاید دوباره شاهد رشد ارزش سهام این شرکت‌ها باشیم.
